醫(yī)療投資具長期價(jià)值 未來股份篤定前行

既有政府支持社會(huì)辦醫(yī)的政策鼓勵(lì)，也有疫情催化投資熱潮的市場刺激，近年來，越來越多的民營企業(yè)在維持既有業(yè)務(wù)外，都將視線轉(zhuǎn)向了前景廣闊的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。

但近日的一則消息，揭露出這片看似繁榮的藍(lán)海市場，也有風(fēng)高浪急的一面。上市企業(yè)雅戈?duì)枖M退出健康產(chǎn)業(yè)并向當(dāng)?shù)卣栀?zèng)13.6億醫(yī)院資產(chǎn)，不過隨后卻出現(xiàn)“反悔”，由此引發(fā)市場廣泛關(guān)注。實(shí)際上，跨界醫(yī)療之路很難一蹴而就，不適應(yīng)節(jié)奏的先行者也不在少數(shù)。

入局：搶占行業(yè)風(fēng)口

5月23日晚間，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱，公司董事會(huì)、管理層聽取了廣大股東的意見，決定終止向?qū)幉ㄊ腥嗣裾栀?zèng)普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)的事項(xiàng)。

這則消息引起輿論熱議，因?yàn)榫驮诖饲耙恢埽鸥隊(duì)杽倓傆?月17日宣布捐贈(zèng)公告稱，為進(jìn)一步聚焦時(shí)尚產(chǎn)業(yè)建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，公司擬退出健康產(chǎn)業(yè)，向?qū)幉ㄊ腥嗣裾栀?zèng)普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)。

盡管雅戈?duì)柎蛩阃顺鼋】诞a(chǎn)業(yè)，聚焦資金和精力發(fā)展主業(yè)，但是此次捐贈(zèng)遭到廣大股東反對(duì)，其實(shí)反映了新冠疫情之后，醫(yī)療健康服務(wù)賽道價(jià)值凸顯，社會(huì)辦醫(yī)更成為多方關(guān)注點(diǎn)。其實(shí)，近年來在國家持續(xù)支持社會(huì)辦醫(yī)的政策紅利下，越來越多的企業(yè)正在或?qū)⒁M(jìn)入醫(yī)療健康行業(yè)。

早前，三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度、騰訊、阿里，都已在醫(yī)療領(lǐng)域有所布局，或投資、或提供數(shù)據(jù)支持、或引入合作伙伴，醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)成為企業(yè)轉(zhuǎn)型的新風(fēng)口。另外一批家電龍頭企業(yè)，利用產(chǎn)業(yè)鏈積累，拓展醫(yī)療器械領(lǐng)域，外有西門子、索尼、飛利浦、松下，內(nèi)有格力、海爾、美的、長虹美菱等，都已與醫(yī)療結(jié)緣。

在醫(yī)院資產(chǎn)轉(zhuǎn)售和醫(yī)療集團(tuán)持續(xù)擴(kuò)張之下，不少公司專注于并購醫(yī)院類型資產(chǎn)。例如，未來股份僅在2021年就部署了三步行動(dòng)策略，分別收購上海國際醫(yī)學(xué)中心有限公司（下稱“國際醫(yī)學(xué)中心”）、北京善方醫(yī)院有限公司（下稱“北京善方醫(yī)院”）、以及位于新加坡的Fullerton Healthcare Corporation Limited（下稱“富樂醫(yī)療”），在市場上顯得十分活躍。

醫(yī)療健康業(yè)作為投資選擇的風(fēng)口行業(yè)，成了眾多企業(yè)跨界投資的重要選項(xiàng)，特別是2021年，我國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新局面，醫(yī)療服務(wù)交易規(guī)模破千億，達(dá)到六年來最高位。

困局：從挑戰(zhàn)中窺見機(jī)遇

從雅戈?duì)柺录胁浑y看出，醫(yī)療行業(yè)、民營醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。那么，醫(yī)療投資的挑戰(zhàn)到底在哪里？為何醫(yī)療行業(yè)的跨界顯得非常困難？

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外部行業(yè)的進(jìn)入者主要集中在地產(chǎn)、部分制造業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)是過去十多年賺快錢的典型行業(yè)，但習(xí)慣于周轉(zhuǎn)快、收益高的企業(yè)很難適應(yīng)醫(yī)療行業(yè)緩慢的收益節(jié)奏。無論從短期回報(bào)還是長期戰(zhàn)略布局來看，跨界醫(yī)療需要具備長期、有耐心的資本，理性建立投資框架。

當(dāng)然，市場足夠大，對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)需求強(qiáng)勁。據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布的全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，全國3.5萬家醫(yī)院中，公立醫(yī)院1.2萬家，民營醫(yī)院2.3萬家，占比超65%。從數(shù)據(jù)上不難發(fā)現(xiàn)，留給社會(huì)資本的市場空間仍然非常廣闊。

尤其近年來，國家進(jìn)一步明確了非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充定位。2020年6月，《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法》正式開始實(shí)施，其中提到“鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)力量依法舉辦醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)”，為民營醫(yī)療的發(fā)展提供法律保障。2021年6月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2021年重點(diǎn)工作任務(wù)》，再次強(qiáng)調(diào)十四五期間積極支持社會(huì)辦醫(yī)發(fā)展。2022年1月，國家衛(wèi)健委印發(fā)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2021-2025年）》，提出至2025年，每千人口醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位數(shù)需由2020年的6.46張?zhí)嵘?.4-7.5張。這將為優(yōu)質(zhì)民營醫(yī)院迎來更大發(fā)展機(jī)會(huì)。

破局：擴(kuò)張與深耕核心并行

根據(jù)開源證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2021年不少醫(yī)療服務(wù)相關(guān)標(biāo)的不僅恢復(fù)疫情前業(yè)績?cè)鲩L水平，其中，愛爾眼科、通策醫(yī)療 2021上半年實(shí)現(xiàn) 50%以上增長，海吉亞醫(yī)療、愛帝宮、康寧醫(yī)院 2021上半年實(shí)現(xiàn) 60%左右的高速增長，盈康生命、三星醫(yī)療、大湖股份也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

由此可見，雖受疫情影響，但醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體局面仍持續(xù)向好發(fā)展，各民營醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，未來股份亦是其中一員。

從未來股份的投資特點(diǎn)來看，瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)地區(qū)較先進(jìn)的醫(yī)藥科技、平臺(tái)和品牌，以及巨大而成熟的消費(fèi)者市場，有望將海外的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源及業(yè)務(wù)模式引進(jìn)國內(nèi)，加速其國內(nèi)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，同時(shí)將收購標(biāo)的作為開拓海外市場的平臺(tái)。

根據(jù)未來股份此前披露在醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略定位，該公司擬在重點(diǎn)城市持續(xù)建設(shè)以機(jī)器人微創(chuàng)專科醫(yī)院、日間手術(shù)中心門診等機(jī)構(gòu)為主體的多層次醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，夯實(shí)線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局。同時(shí)，公司將配備目前國際先進(jìn)的大型醫(yī)療設(shè)備，如：達(dá)芬奇Da Vanci手術(shù)機(jī)器人、史賽克Mako骨科手術(shù)機(jī)器人等，根植于精準(zhǔn)醫(yī)療賽道，實(shí)現(xiàn)不同疾病的分級(jí)診療，為患者提供覆蓋問診、手術(shù)、康復(fù)全周期需求的線上線下一體化服務(wù)，進(jìn)而搭建賦能行業(yè)的平臺(tái)化資源網(wǎng)絡(luò)。

醫(yī)療行業(yè)的投資收益具備周期長和成長慢的屬性，民營醫(yī)院的服務(wù)提升和客戶獲取需要漫長的口碑和技術(shù)積累。在品牌影響力、團(tuán)隊(duì)運(yùn)營能力、核心競爭項(xiàng)目等方面打造出獨(dú)特的差異性，與公立醫(yī)院形成互補(bǔ)與協(xié)同，滿足我國多層次的醫(yī)療服務(wù)需求。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。